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2025年8月，上海金融法院受理的三起追偿权纠纷案件，将资本市场的目光再次聚焦到三年前的泽达易盛欺诈发行案。东兴证券、天健会计师事务所、北京市康达律师事务所——这三家曾为泽达易盛IPO保驾护航的中介机构，在向投资者赔付及缴纳监管款项合计约4.93亿元后，正式向37家涉案公司及2名自然人提起诉讼，涉案总金额超3.7亿元。这场"中介机构的反击"，不仅是为挽回自身损失，更揭开了资本市场造假链条中"帮凶"追责的新篇章。
案件回溯：从欺诈发行到中介追偿的三年博弈
泽达易盛案的根源，始于一场精心策划的IPO造假。2023年4月，中国证监会查明，泽达易盛在首次公开发行股票并上市过程中存在欺诈发行、信息披露违法违规行为，对其作出行政处罚。随之而来的是投资者集体诉讼潮，作为保荐机构、审计机构和法律服务机构的东兴证券、天健会计、康达律所，因未勤勉尽责履行核查义务，被推上赔偿前台。
根据公开信息，三家中介机构在投资者索赔案件中累计赔付约4.93亿元，其中包括向投资者支付的损失赔偿款、向证监会缴纳的惩戒性承诺金等。在先行承担赔偿责任后，2025年8月，三家中介机构以"追偿权纠纷"为由，向上海金融法院提起诉讼，将39名被告推上被告席。
从法律逻辑看，中介机构的追偿权源于《民法典》中"代位求偿"原则——在因第三人过错导致其承担连带赔偿责任后，有权向实际侵权人追偿。此次诉讼中，原告明确主张：泽达易盛的欺诈发行并非孤立行为，部分上下游合作方通过"无商业实质交易"协助造假，理应为其行为承担最终责任。
诉讼焦点：3.7亿追偿背后的"帮凶"追责逻辑
三起案件的诉讼请求清晰指向一个核心：让参与造假链条的"帮凶"付出代价。
案件一（天健会计诉）：要求被告赔偿向投资者赔付的2774.63万元及利息，以及向证监会缴纳的8981.13万元及利息，合计约1.23亿元；
案件二（东兴证券诉）：索赔金额最高，包括向投资者赔付的1.13亿元及利息、向证监会缴纳的1.02亿元承诺金及利息，合计约2.15亿元；
案件三（康达律所诉）：要求赔偿向投资者赔付的1782.51万元及利息、向证监会缴纳的1566.04万元及利息，合计约3348.55万元。
值得注意的是，诉讼请求中明确要求部分被告承担"连带责任"：如被告二十九对被告三十五的赔偿责任担责，被告三十六、三十七对被告三十一的责任担责等。这意味着原告认为，部分主体在造假过程中存在共同故意或重大过失，需对特定被告的赔偿义务承担连带清偿责任。
从已披露信息看，被诉的37家公司中，格尔软件的角色尤为典型。公告显示，格尔软件与泽达易盛在2018年、2020年发生两批采购、销售业务，但自查后认定"所涉交易不具有商业实质"。尽管公司称交易对财务数据影响较小，但上海证监局已在2023年5月对其出具警示函，认定其在信息披露方面存在瑕疵。此类"无商业实质交易"，正是中介机构追责的重点——它们往往是上市公司虚增收入、伪造业绩的"工具"，也是造假链条中不可或缺的一环。
行业意义：中介机构"反击"为资本市场打假立标杆
这场追偿诉讼的意义，早已超越单一案件的损失追偿，成为资本市场"追责链条闭环"的关键一步。
长期以来，上市公司造假案发后，中介机构往往因"连带赔偿责任"成为投资者索赔的主要对象，而真正协助造假的上下游"帮凶"却常隐身幕后。此次三家中介机构主动发起追偿，本质上是在推动责任划分回归本源：造假的始作俑者和直接参与者，必须承担最终责任。
从市场生态看，这一行动将产生三重影响：
对中介机构而言，追偿权的行使是维护自身合法权益的必要手段。在"卖者有责"的监管要求下，中介机构既要为"看门人"失职担责，也应有权向造假源头追责，避免成为造假行为的"买单者"。
对参与造假的"帮凶"而言，诉讼警示其"伸手必被捉"。无论是为上市公司虚增收入的"配合方"，还是为造假提供便利的关联方，都将面临法律追责风险，这将有效遏制"造假产业链"的形成。
对资本市场而言，追偿诉讼是净化生态的"倒逼机制"。只有让造假成本层层传导至每一个参与者，才能从根本上遏制欺诈发行、财务造假等违法行为，保护投资者合法权益。
后续悬念：追责之路如何走？
目前案件已被上海金融法院受理，但尚未开庭审理，未来仍有多重悬念待解：
其一，责任比例如何划分？法院将如何认定39名被告在造假链条中的角色？是按过错程度分担责任，还是部分主体承担全部连带赔偿责任？这将直接影响最终追偿金额的落实。
其二，"无商业实质交易"如何定性？像格尔软件这样的涉案公司，其与泽达易盛的交易是否构成"故意协助造假"，还是仅为"过失参与"？这将决定其责任大小。
其三，追偿能否实质性落地？部分被告是否具备赔偿能力？若被告无力偿付，中介机构的追偿权能否真正实现？
但无论结果如何，这场诉讼已传递出明确信号：资本市场的打假绝不局限于处罚上市公司和中介机构，更要深挖造假链条的每一个环节，让"幕后黑手"和"帮凶"无处遁形。正如业内人士所言："只有让每一个参与者都敬畏法律、恪守底线，资本市场才能真正实现'公开、公平、公正'。"
泽达易盛案的追偿之战，或许只是开始。未来股市配资业务好做吗，随着资本市场法治建设的完善，中介机构依法维权、追责造假源头的案例将越来越多，这既是对市场秩序的维护，更是对投资者信心的重塑。
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